險資去杠桿前景被看好 持續(xù)對接實體經(jīng)濟
- 發(fā)布時間 2016.11.11
- 來源 中國證券報
保險資金當前在支持實體經(jīng)濟方面正取得更多的進展，而在此過程中，險資去杠桿也成為防范金融風險，提升資金使用效率的條件之一。作為保險行業(yè)主要投資平臺之一的中國保險投資基金近期與多方市場主體達成合作，推動險資支持實體經(jīng)濟。
分析人士認為，保險資金正探索多樣化服務實體經(jīng)濟，中國保險投資基金的設立和管理模式本身就是一種創(chuàng)新。另外，保險資金通過非標項目對接實體經(jīng)濟正成為大趨勢，而相關的監(jiān)管政策體現(xiàn)了目前防范金融風險的政策態(tài)度以及金融去杠桿的政策方向。金融機構(gòu)“去杠桿”是一種逆周期投資行為，而保險資金能夠很好地契合這一要求。
險資持續(xù)對接實體經(jīng)濟
保險資金作為支持實體經(jīng)濟的組成部分，正在尋求更多的作為空間。保監(jiān)會相關負責人表示，保險資金正探索多樣化渠道服務實體經(jīng)濟，如放開創(chuàng)業(yè)投資基金，支持保險機構(gòu)發(fā)起設立中小微企業(yè)投資基金、健康養(yǎng)老基金等，直接服務于中小微企業(yè)發(fā)展。未來將支持保險機構(gòu)發(fā)揮保險資金長期投資優(yōu)勢，積極拓展對接實體經(jīng)濟的方式和路徑，加大對科技型企業(yè)、小微企業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等國家重點支持企業(yè)或民生領域的支持力度。
資本市場和實體經(jīng)濟的對接正在深入，在“資產(chǎn)荒”背景下，各類市場主體都在尋求合適的項目博取可觀收益。數(shù)據(jù)顯示，在作為保險資管產(chǎn)品主力的債權投資計劃發(fā)行改成注冊制后，債權投資計劃的累計注冊金額連翻數(shù)倍。與此同時，“一帶一路”等國家戰(zhàn)略的逐步推進，也為保險資金投資基礎設施建設鋪平了道路，推動險資支持小微企業(yè)相關政策則成為攪活資金池水的引流棒，而險資與行業(yè)龍頭企業(yè)合作設立產(chǎn)業(yè)基金也已成為新的趨勢。
中國保險投資基金則成為保險行業(yè)主要投資平臺之一，持續(xù)為國家重大戰(zhàn)略、重大民生工程以及基礎設施建設、新經(jīng)濟增長和產(chǎn)業(yè)升級、過剩產(chǎn)能行業(yè)的并購重組提供資金支持。近日，中保投與有關企業(yè)合作的“建材產(chǎn)業(yè)基金”和“清潔能源基金”相繼設立，成為保險資金服務實體經(jīng)濟的最新案例。
業(yè)內(nèi)人士表示，中國保險投資基金設立和管理模式本身就是一種創(chuàng)新。中國保險投資基金的設立也是保險資金運用市場化改革，險資配置多元化，分散保險投資風險，提高并穩(wěn)定險資收益率的重要探索。
險資“去杠桿”空間可觀
在支持實體經(jīng)濟發(fā)展的同時，去杠桿也成為保險資金關注的重點。2016年年中，監(jiān)管部門發(fā)文細化保險資管投資及產(chǎn)品管理，對“資金池”性質(zhì)產(chǎn)品、“嵌套”交易結(jié)構(gòu)產(chǎn)品以及設立子賬戶的險資產(chǎn)品進行規(guī)范。
分析人士認為，保險資金通過非標項目對接實體經(jīng)濟逐漸成為大趨勢，而相關的監(jiān)管政策體現(xiàn)了目前防范金融風險的政策態(tài)度以及金融去杠桿的政策方向。例如，對杠桿操作和投顧委外進行限制，有利于清理監(jiān)管的盲區(qū)，防范過度投資導致的系統(tǒng)性風險。長期來看，一部分原有產(chǎn)品到期后如果不能續(xù)發(fā)，可能會造成信用風險的上升，并且引發(fā)流動性風險。同時，政策也在實行緩沖措施加以調(diào)節(jié)，意圖讓這個過程能夠平穩(wěn)過渡。
險資在“去杠桿”方面的前景被業(yè)內(nèi)人士所看好。中國人壽資產(chǎn)管理有限公司總裁王軍輝認為，保險資金具有長期、穩(wěn)定的特征，能夠較好地契合“去杠桿”政策實施而產(chǎn)生的資金逆周期需求。近年來，保險資金規(guī)模快速增長、投資范圍逐步放開以及投資能力持續(xù)提升，未來在“去杠桿”政策實施中將大有可為。
王軍輝認為，金融機構(gòu)參與“去杠桿”政策落實，本質(zhì)而言是一種逆周期投資行為，要求金融機構(gòu)的資金能夠跨越經(jīng)濟周期。保險、養(yǎng)老、社保等機構(gòu)資金，具有長期性和穩(wěn)定性特征，能夠很好地契合這一要求。從海外機構(gòu)來看，保險、養(yǎng)老、社保等機構(gòu)為從事兼并重組、杠桿收購、不良資產(chǎn)處置等投資行為的私募股權機構(gòu)提供了大量資金，而“去杠桿”中的許多投資與私募股權基金的投資相類似。保險資金可運用范圍從傳統(tǒng)的公開市場和基礎設施，擴大到私募股權、創(chuàng)投基金等領域，在參與“去杠桿”投資方面不存在政策障礙。保險資金參與“去杠桿”大有可為。
